Возможности для инвесторов

ПЕРСПЕКТИВЫ РОСТА СТОИМОСТИ

По оценкам ведущих аналитиков крупнейших инвестиционных компаний «Газпром нефть» является одной из лучших компаний с точки зрения текущей позиции и потенциала развития в российской нефтегазовой отрасли по сравнению с конкурентами.

ООО «УРАЛСИБ КЭПИТАЛ»

«Газпром нефть» по-прежнему наш фаворит в нефтегазовом секторе. Снижение налогов для восточносибирских проектов повышает вероятность, что ее амбициозные планы в области геологоразведки и добычи на 2014–2020 гг. будут претворены в жизнь. В настоящий момент «Газпром нефть» торгуется с дисконтом к большинству сопоставимых отечественных компаний, несмотря на отличные перспективы роста и ожидающуюся высокую дивидендную доходность в 2013–2015 гг. Получение от «Газпрома» месторождений Приразломное и Долгинское, продление льгот по экспортным пошлинам для новых месторождений в ЯНАО и снижение ставки НДПИ для нефти в малопроницаемых пластах должны стать катализаторами роста котировок акций в долгосрочной перспективе»

Ноябрь 2014

Участники фондового рынка высоко оценивают сильные показатели рентабельности и стабильные финансовые результаты.

ОАО «СБЕРБАНК»

Мы уже отмечали стабильность операционной рентабельности «Газпром нефти» при сохранении квартальных EBITDA на уровне 2,0–2,3 млрд долл. уже почти четыре года. Мы считаем, что эта тенденция сохранится до конца года и в 2015 г., после чего добыча с новых месторождений начнет вносить свой вклад и способствовать росту прибыли

Сентябрь 2014

По мнению рынка, инвестиционная история Компании остается привлекательной, несмотря на низкую ликвидность акций и сложную геополитическую ситуацию в 2014 г. Основу будущего роста Компании составляют новые добычные проекты — «Ямал», «Мессояха», «Новый Порт» и «Приразломное», — способные обеспечить рост добычи до 2025 г. При этом наработанный опыт по стабилизации добычи на зрелых месторождениях и освоению комплексных технологий разработки месторождений снижает зависимость от западных подрядчиков и незаменимых технологических решений. Выгодное расположение и модернизация НПЗ, сильные рыночные позиции и высокие темпы роста продаж в премиальных сегментах рынка — все эти факторы, наряду с высокой операционной эффективностью, обеспечивают значительные конкурентные преимущества для Компании, создавая существенный потенциал роста ее стоимости на долгосрочный период.

ОАО «ГАЗПРОМБАНК»

Санкции нанесли умеренный ущерб, инвестиционная история «Газпром нефти» по-прежнему привелкательна.

Ноябрь 2014

«Газпром нефть» торгуется со значительным дисконтом к аналогам с развитых и развивающихся рынков, также и к российским ВИНК по таким показателям, как коэффициент цена/прибыль (P/E) и коэффициент отношения стоимости компании к EBITDA (EV/EBITDA). Также почти все участники рынка отмечают лидирующие позиции Компании по дивидендной доходности

ОАО «ГАЗПРОМБАНК»

«Газпром нефть» торгуется по 2015П P/E на уровне 3,3 и по EV/EBITDA на уровне 2,3, с дисконтами в 23 % и 1 % к российским ВИНК; 60 % и 46 % — к аналогам с развивающихся рынков и 69 % и 44 % — к аналогам с развитых рынков. Дивидендная политика — выплаты 25 % от чистой прибыли по МСФО обеспечила в 2014 г. вторую по величине доходность по обыкновенным акциям в нефтегазовом секторе России — 6,4 %.
«Газпром нефть» — один из основных бенефициаров от налоговых льгот с точки зрения дивидендной доходности».

Ноябрь 2014
ООО «ИК ВЕЛЕС КАПИТАЛ»

По итогам 2014 г. мы ожидаем роста дивидендов, что предполагает дивидендную доходность к текущим котировкам на уровне 7,1 % и делает «Газпром нефть» второй в секторе бумагой (после «префов» «Сургутнефтегаза») по степени привлекательности с точки зрения дивидендной доходности.

Май 2014

Позитивно оценивается инвесторами и инвестиционными аналитиками история развития Компании с момента ее вхождения в Группу «Газпром» в 2006 г. по сегодняшний день.

Сильный менеджмент Компании также высоко оценивается фондовым рынком.

ОАО «ГАЗПРОМБАНК»

Менеджмент «Газпром нефти» заработал отличную репутацию, разработав очень амбициозную стратегию развития Компании еще в 2006–2007 гг. При этом руководство Компании продемонстрировало способность достигать поставленных целей, осуществив коренную трансформацию Компании в период с 2007 по 2014 г. за счет эффективного развития имеющихся активов, эффективной политики в сфере слияний и поглощений, а также учреждения СП с такими ключевыми игроками нефтегазовой отрасли, как ОАО «НК «Роснефть» и ОАО «НОВАТЭК».

Ноябрь 2014

Аналитики и инвесторы расценивают, что введенные правительством налоговые льготы по НДПИ и экспортным пошлинам для стимулиро- вания роста добычи на новых месторождениях окажут позитивное влияние на экономические показатели проектов компании и ускорят их окупаемость.

По оценкам многих ведущих аналитиков по итогам 2014 г. Компания значительно недооценена рынком по сравнению с кон- курентами. Недооцененность акций «Газпром нефти» составляет более 40 % (по состоянию на 31 декабря 2014 г.). Это во многом обусловлено ограниченной ликвидностью акций Компании. Потенциал роста добычи углеводородов, высокая доля переработки, расширение продаж в премиальных сегментах и активная разработка новых добычных проектов — все эти факторы, наряду с высокой операционной эффективностью, обеспечивают значительные конкурентные преимущества для Компании, создавая существенный потенциал роста ее стоимости на долгосрочный период.

Рекомендации аналитиков по акциям «Газпром нефти»

Аналитики

Дата

Рекомендация

Tgt Px,
RUR

Акбарс Банк

11.08.2014

Покупать

184,0

Альфа Банк

03.10.2014

Покупать

190,4

JP Morgan

23.01.2015

Продавать

175,0

Raiffeisenbank

27.01.2015

Покупать

182,0

Investcafe

19.02.2015

Покупать

232,0

БрокерКредитСервис

26.02.2015

Покупать

256,5

BofAML

02.03.2015

Покупать

175,0

Газпромбанк

03.03.2015

Покупать

201,2

Сбербанк

03.03.2015

Покупать

311,1

UBS

03.03.2015

Покупать

187,1

UFS

03.03.2015

Держать

180,0

Deutsche Bank

04.03.2015

Покупать

205,0

Goldman Sachs

04.03.2015

Держать

189,6

Citi

06.03.2015

Покупать

201,8

Дивидендная доходность

Рассчитано на основе объявленных дивидендов в соответствующем году в рублях к стоимости одной акции в рублях на Московской Бирже на 1 январяДивидендная доходность, %
Источник: Bloomberg (данные компаний:
ОАО «Газпром нефть»,
ОАО «НК «Роснефть»,
ОАО «Лукойл»,
ОАО АНК «Башнефть»,
ОАО «Татнефть»)

Оценка инвестиционной привлекательности

Отношение рыночной капитализации Компании к ее годовой прибыли (P/E)
Отношение стоимости Компании к EBITDA (EV/EBITDA)

Высокая информационня прозрачность деятельности

В 2014 г. акционеры и инвесторы «Газпром нефти» смогли наглядно ознакомиться с процессами добычи нефти на Новопортовском месторождении на полуострове Ямал и переработкой нефти на Московском НПЗ.

В 2014 г. Компания была удостоена нескольких наград в области взаимодействия с инвесторами:

  • IR-сайт «Газпром нефти» получил Silver Award в крупнейшем международном рейтинге корпоративных коммуникаций Stevie Awards в номинации Best Investor Relations Site;
  • корпоративный Годовой отчет Компании получил шесть наград на престижных национальных и международных конкурсах годовых отчетов.